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债基连续下跌,还值得配置吗?_财经频道_东方资讯

发布日期:2020-05-22 05:07   来源:未知   阅读:

这届投资者真真真太难了。

全球疫情蔓延,亲历美股熔断,原油大跌,A股震荡不休。。。想买个债券基金,收获“稳稳的小确幸”,谁想五一之后债基上演了连连跌,跌幅让不少债基持有人开始“慌”了。

5月以来,债券市场波动,10年期国债期货主力合约从4月下旬高点的103.485跌至5月19日的100.7,跌幅达2.69%,而5年期、2年期国债期货主力合约4月30日以来至今分别累计下跌1.93%、0.77%。(wind,截至2020/5/19)

从5月6日至5月15日,长期纯债型基金指数接连下跌,跌幅0.31%。(wind)

(来源:wind,统计区间:2020.5.6-2020.5.15)

债市为什么会出现回调?

主要有三方面原因:

1、近期国内外新冠病毒疫情得到一定程度的抑制,新增病例逐步减少趋于稳定,国内外部分国家均开始复工,市场对经济复苏有一定预期;

2、近期公布的进出口数据超预期,制造业与财新服务业PMI有所好转,推升了经济复苏的预期,市场避险情绪降低,股市近两日表现较好,给债市带来一定压力;

3、近期专项债供给压力上升对债市带来一定扰动,5月6日召开的国务院常务会议再提前下达1万亿元专项债新增限额,并力争5月底发行完毕。

因为近期债市调整,收益率整体持续走高,而债券收益率与价格是成反比的,因此债券价格发生了下跌,导致部分投资者所持有的债券基金的净值也出现回调。

历史上债基也存在下跌行情

债基虽是大家心中的“稳健之选”,但债基也是会有波动会下跌的,并不是一直稳稳上涨。历史上,债基也曾出现大面积下跌情况,枚举两个比较明显的栗子:

● 2013年6月中下旬,超8成的债券基金累计下跌,原因是2013年6月底,央行超预期紧缩,导致“钱荒”蔓延,国债收益率短暂上行,随后缓慢回落。

● 2010年10月-12月,超9成债券基金累计下跌,最高单只跌幅达到11%(wind),原因是宏观经济显著复苏,央行收紧流动性,资金面偏紧,加强金融机构去杠杆,避免债市过度泡沫化,同时年末发生代持违约事件,加剧了市场恐慌心理,所以导致债基净值波动。

拉长区间看,债基的“跌”或者“横盘”相对较短期,并不影响债基长期向上的走势。

(来源:wind,统计区间:2010/1/1-2020/5/19,债券型基金指数K线截图)

债基:长期仍具配置价值

从债基历史中长期走势看,偏稳健向上趋势。从直观数据看,2010年以来长期纯债型基金指数也出现短期净值波动的情况,但长期走势稳步向上,即使是在波动债市中,表现也较稳健。比如2016年的债券熊市,中长期纯债基金也取得1.69%的平均收益,2010-2019年年获正回报。(来源:wind,wind开放式基金-债券型基金-中长期纯债型基金)

(来源:wind,2010.1.1-2020.5.19)

其次,站在资产配置角度,债基稳健底仓效果明显,与高风险资产股基具有弱相关性。过去10年,上证综指、中证全债两者走势不完全同步,存在蹊跷板效应,对于普通投资者而言,配置偏股型基金的同时配点债基,可以有效平衡风险,降低波动,以获得更加长期稳健的收益。

(来源:wind,2010-2019)

中国债券长期稳健的节奏,也在吸引外资加仓。华泰证券统计,截至2020年3月末,境外机构持有的人民币债券规模高达2.26万亿元,与2016年末相比,境外机构持有的中国债券规模增长近3倍,从占比来看,今年3月末境外机构持有的人民币债券占全市场总量的2.41%,相较 2016 年初的 1.27%提升了1.1个百分点。

(来源:华泰证券,统计区间:2016/1-2020/3)

另外,根据中央结算公司发布的4月债券托管量(按投资者)数据显示,境外机构投资者的债券托管量继续保持增长,4月境外机构债券托管面额为20011.36亿元,较3月增长433.19亿元,同比上涨30.45%。(wind)

债基投资者如何应对?

债市波动不用慌,长期来看,债券类资产的长期投资价值依然被看好,对于不同风险偏好的投资者建议采用不同的投资方式。

比如,风险偏好低的投资者,如果持有的债基已经盈利,可考虑一部分资产落袋为安,剩下的资产等待债市转机;对于风险偏好高的投资者,可以将债基作为中长期投资工具,考虑到后期市场反弹,若是希望少量获取进攻的收益,可考虑适当配置点权益类产品,或者考虑一种以债券打底的“固收+”产品。

基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。

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